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多元化扩张难再续,红豆股份“被动”回归服装主业

   日期:2018-09-13     评论:0    

4月8日晚,红豆股份就“红豆集团资产腾挪”、“低价攫取上市公司资产”等报道内容发布澄清公告。

对于上述报道中提及的“红豆股份心甘情愿地向大股东转让红豆置业60%的股权,经协商,60%股权转让价格确定为8.2亿元,价差约1亿元”,红豆股份表示,该部分差价为无锡红豆置业有限公司(以下简称“红豆置业”)向公司派发的分红。

对于上述报道中提及的“培育房地产资产15年、大股东摘桃”等内容,红豆股份回应称,公司出售红豆置业股权主要基于三点考虑:首先,突出主业,集中优势资源发展服装业务;其次,房地产行业属于资金密集型行业,多环节需占用大量流动资金;同时,红豆置业为发展小城镇综合体“红豆万花城”模式,持有物业资金成本高。上述资金成本导致红豆置业对公司利润贡献较小。另外,受到宏观政策调控趋紧的影响,预计未来房地产调控政策将延续偏紧态势。

红豆股份年报显示,2017年,公司营业收入为27.14亿元,同比下降10.76%,主要受出售控股子公司红豆置业股权影响;主营男装业务营业收入18.14亿元,同比增长超35%,主要因线下门店及线上销售收入增长。

业内人士指出,红豆股份回归服装主业,或是一个相对被动的选择。

负债情况存疑

红豆股份所澄清的同篇媒体报道中提到,“为做平红豆置业账面,红豆置业在负债端颇费思量”。红豆置业的“其他应付款”数额惊人。截至2016年末,该数值为23.45亿元,在负债端单列第一。

对此,红豆股份回复称,其他应付款增加是因为红豆置业与另一关联公司江苏红豆国际发展有限公司(简称“红豆国际”)的资金往来。红豆股份董秘办工作人员透露,上述资金主要是红豆置业向红豆国际拆借资金。这也意味着,红豆置业对红豆国际的债务逾20亿元。一年之内,红豆置业的债务规模迅速扩大,且均为关联方借款,红豆置业的举动令人生疑。

“红豆集团债券募集说明书发现,截至2017年9月,红豆股份大股东,即红豆置业大股东红豆集团有息负债超过122亿元,占流动负债的比例超过70%,创近4年新高。红豆集团整体负债更增至282.6亿元,较年初增长约25%。有息债务总额超过217亿元……频繁地融资意味着,红豆集团对补充资金缺口的需求远未停止。”

对于上述媒体报道中关于红豆置业和红豆集团的做账及负债问题,红豆股份在公告中未作相应回应。

对此,经济学家宋清辉在接受《国际金融报》记者采访时表示,这在一定程度上可以说明媒体报道中关于红豆置业负债及做账情况和红豆集团的负债情况基本属实。“红豆集团负债庞大的原因是多方面的,例如其轮胎业产能过剩,严重影响主营业务发展,进而导致不堪重负”。

针对红豆集团和红豆置业的做账及负债情况,《国际金融报》记者向红豆股份发去采访函,但截至发稿前未获回应。

“被动”回归主业

业内人士指出,房地产业务发展不顺是红豆股份回归主业的重要原因。

2015年,红豆股份实现营业收入 26.51亿元,同比减少 6.73%。红豆股份在年报中解释称,这主要是房地产业务收入下降所致。房地产业务在2015年的营业收入为 14.13 亿元,相比上年减少 15.91%。这主要是由于房地产市场行业周期性波动,公司房地产交付业务量减少,致使房地产销售收入有所下降。

“红豆置业的项目主要以城市住宅开发为主,房地产行业监管将更加严格,再加上高负债率,如果继续放在上市公司,未来的盈利风险会进一步增大,所以将这一块转移到母公司有利于减轻上市公司的经营压力和来自资本市场监督的压力。”品牌营销专家路胜贞向《国际金融报》记者表示。

在房地产业务的衬托下,男装业务成为拉动红豆股份业绩增长的一驾马车。

红豆股份2015年年报显示,其男装业务营业收入为 11.37亿元,较上年有所增加,主要由于 2015 年增加门店 274 家,带动男装销售收入增长;同时,公司强化电子商务建设、积极拓展男装团购业务,保证男装业务稳步发展。

2016年,红豆股份实现营业收入30.41亿元,其中男装业务收入13.42亿元,较上年再度增长。

路胜贞认为,服装板块近年来与地产行业的势头相反,呈现上升性回暖。剥离地产,会置换出大量资金帮助红豆股份在服装产业上加大品牌、研发渠道等方面的投入,获得更大的市场竞争力。

竞争加剧

尽管红豆股份的男装业绩可圈可点,但跟同行业巨头相比仍有较大差距。

海澜之家(600398,股吧)日前披露的年报显示,报告期内公司实现营收182亿元,同比增长7.06%;归属于上市公司股东的净利润33.3亿元,同比增长6.6%。其中,主要品牌海澜之家实现主营业务收入147.58亿元,这远远高于红豆股份的主营收入。

路胜贞指出,红豆股份在服装主业上存在的问题在渠道方面,其直营店较少、加盟店较多,且营业面积普遍偏小,影响了品牌价值感。另外,在服装纷纷向大卖场集中的情况下,街边专卖店的影响力正在下降,影响了红豆在服装行业中的竞争力。此外,红豆因为此前主业偏移,品牌跟时代有所脱节,面临中低端市场,竞争压力较大。

“红豆回归主业做服装是对的,但在服装领域里,必须在某一细分品类打造自己的品牌力。”战略定位专家徐雄俊认为,红豆股份男装产品包括西服、衬衫、毛衫、t恤、休闲服、裤子等,但每项品类都不够突出,在某个细分品类里做到数一数二,才是打造一个品牌的根本之道。

 
 
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